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受限于募資難的大環(huán)境，國內(nèi)諸多創(chuàng)投機(jī)構(gòu)在投資上出手愈發(fā)謹(jǐn)慎。
根據(jù)清科研究中心旗下私募通數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2018年上半年中國股權(quán)投資市場共發(fā)生投資案例數(shù)量5024起，涉及投資金額合計(jì)達(dá)到5795.02億元人民幣，同比下滑10.7%。
風(fēng)口缺失、前瞻性技術(shù)項(xiàng)目尚未真正落地、大量替代型先進(jìn)技術(shù)企業(yè)成長性不確定，給創(chuàng)投基金在選投項(xiàng)目上帶來新的困難。在日前舉辦的“變革中的中國創(chuàng)投業(yè)：新機(jī)遇與新挑戰(zhàn)”高峰論壇中，多位業(yè)內(nèi)人士指出，當(dāng)下創(chuàng)投行業(yè)正面臨挑戰(zhàn)與機(jī)遇并存的環(huán)境，要應(yīng)對(duì)“投資難”，首先要從勤練內(nèi)功開始。
年內(nèi)創(chuàng)投機(jī)構(gòu)數(shù)量
或銳減六至七成
“困惑”、“迷?！笔钱?dāng)下許多投資人共同的感受。松禾資本創(chuàng)始合伙人、董事長兼總經(jīng)理羅飛直言，自從1997年進(jìn)入風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)以來，今年是他最困惑和迷茫的時(shí)候。
羅飛坦言，之所以感到困惑和迷茫，是因?yàn)橐郧巴顿Y一個(gè)公司和團(tuán)隊(duì)，心里是有底氣的，會(huì)知道大約回報(bào)是多少，但現(xiàn)在你會(huì)發(fā)現(xiàn)，無論你有多優(yōu)秀，基金回報(bào)也沒有多少。如今退出的不確定性太大，優(yōu)質(zhì)的項(xiàng)目太少，最后的結(jié)果就是投資不可控，自然而然也就迷茫了。
“挑戰(zhàn)和機(jī)遇是分不開的?！庇惶┛丝偨?jīng)理周寧認(rèn)為，目前國內(nèi)存在消費(fèi)升級(jí)和多元化以及對(duì)公共產(chǎn)品的需求。當(dāng)下的企業(yè)需要對(duì)接全球產(chǎn)業(yè)鏈，因此需要建設(shè)自己的技術(shù)平臺(tái)和標(biāo)準(zhǔn)，建設(shè)自己的產(chǎn)業(yè)生態(tài)。
同創(chuàng)偉業(yè)管理合伙人丁寶玉指出，當(dāng)前對(duì)于創(chuàng)投機(jī)構(gòu)而言，投資真的不難，難的是投資之后的事情?！耙郧坝懈咚侔l(fā)展的市場推動(dòng)企業(yè)往前走，現(xiàn)在傳統(tǒng)市場受到影響，新的創(chuàng)新技術(shù)的市場還需要等待，這種無助感讓人很困惑。對(duì)于創(chuàng)投機(jī)構(gòu)而言，可以在團(tuán)隊(duì)中加入更多產(chǎn)業(yè)出身的人員，在合作伙伴里面加上產(chǎn)業(yè)的資源，能夠幫助創(chuàng)投機(jī)構(gòu)和被投企業(yè)都更快速成長起來。”
“難是相對(duì)的概念。受到市場環(huán)境的影響，現(xiàn)在創(chuàng)業(yè)者被創(chuàng)投機(jī)構(gòu)慣得門檻很高，天使項(xiàng)目動(dòng)輒也要上千萬元，但真正值得投千萬級(jí)的創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)都是稀缺產(chǎn)品?！睎|大創(chuàng)投所所長、家國創(chuàng)客合伙人羅國鋒直言。
前海梧桐總裁謝聞栗預(yù)測，未來一年整個(gè)行業(yè)會(huì)出現(xiàn)翻天覆地的變化。“明年年中后一級(jí)市場的泡沫會(huì)跌到一定程度，同行的數(shù)量會(huì)在一年的時(shí)間內(nèi)減少60%~70%，買方減少后，價(jià)格也會(huì)下滑。”
解決投資難關(guān)鍵
在于選對(duì)人和技術(shù)創(chuàng)新
羅國鋒指出，當(dāng)前的投資難其實(shí)是好事，因?yàn)殡y才有價(jià)值。在中國，如果你是一個(gè)可以解決投資難的問題的人，你就可以成為常勝將軍。“關(guān)于投資難，還是要自己解決內(nèi)功的事情，最本質(zhì)的還是要回歸到投資人的本質(zhì)，借助新技術(shù)把這個(gè)難題解決掉?！?/span>
站在現(xiàn)在的角度，丁寶玉指出，作為一個(gè)專業(yè)的機(jī)構(gòu)，必須要保持市場的敏感度和專業(yè)度，要保持自己的節(jié)奏，在應(yīng)對(duì)困惑上要有辦法。他表示，未來有兩類企業(yè)會(huì)生成：第一是綜合類的品牌企業(yè)，但專一度仍然不能差；第二是專業(yè)類的企業(yè)，就是說做熟悉的事情，不求規(guī)模。
在丁寶玉看來，風(fēng)險(xiǎn)投資的商業(yè)模式核心就是選對(duì)人，在人民幣基金面臨挑戰(zhàn)的時(shí)候，第一要打造一個(gè)強(qiáng)大的團(tuán)隊(duì)，讓選擇項(xiàng)目的專一性增強(qiáng)，強(qiáng)調(diào)企業(yè)提供增值服務(wù)的能力提高；第二，中國未來的機(jī)會(huì)仍然很大，中國已經(jīng)進(jìn)入了好的創(chuàng)新的機(jī)會(huì)，好項(xiàng)目只要專業(yè)、勤奮，仍然可以找到；第三，中國未來經(jīng)濟(jì)增長必須通過技術(shù)拉動(dòng)，創(chuàng)投機(jī)構(gòu)要專注于技術(shù)創(chuàng)新投資。
羅飛則指出，未來的三到五年所謂的轉(zhuǎn)型，一方面是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型，另一方面是企業(yè)形態(tài)的轉(zhuǎn)型。企業(yè)形態(tài)當(dāng)中，會(huì)有越來越多的中國企業(yè)，尤其是中國的技術(shù)創(chuàng)新企業(yè)會(huì)成為全球性的企業(yè)。
“這就是我們團(tuán)隊(duì)在硬科技領(lǐng)域包括材料科學(xué)還有生命科學(xué)以及數(shù)據(jù)科學(xué)加大投資的考慮，期待投入新的企業(yè)家團(tuán)隊(duì)的目標(biāo)是真正讓這個(gè)企業(yè)成為國際化的企業(yè)。”羅飛說。
謝聞栗表示，他們目前的基本策略是專注于投資新經(jīng)濟(jì)和基本成型且沒有形成泡沫的企業(yè)，簡單來說就是一定投資潛在的準(zhǔn)獨(dú)角獸。
周寧則指出，未來在投資環(huán)節(jié)，創(chuàng)投機(jī)構(gòu)要做好四點(diǎn)：第一，聚焦技術(shù)創(chuàng)新的早期投資；第二，找好團(tuán)隊(duì)，要求領(lǐng)軍人物必須有產(chǎn)業(yè)經(jīng)驗(yàn)，要么在國外大公司做過，要么對(duì)產(chǎn)業(yè)未來變化有很好的預(yù)警；第三，專注技術(shù)落地，將技術(shù)變成產(chǎn)品、再讓產(chǎn)品走向市場是投資后幫助企業(yè)成長最重要的過程；第四，專注細(xì)分市場的突破，從小范圍建立優(yōu)勢。
