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融資租賃公司自己也需要商業(yè)銀行的服務(wù)，在授信、中
間業(yè)務(wù)等方面有著廣闊的合作空間。我國融資租賃業(yè)還
處于起步發(fā)展階段，商業(yè)銀行發(fā)展相對(duì)成熟，探討兩者的合作模式和前景具有現(xiàn)實(shí)意義。
按照我國《商業(yè)銀行法》，商業(yè)銀行不能直接辦理融資
租賃業(yè)務(wù)。但商業(yè)銀行可以通過合作的方式介入融資租賃業(yè)務(wù)，能夠擴(kuò)展市場，借助租賃公司強(qiáng)化在產(chǎn)業(yè)鏈條中的競爭優(yōu)勢(shì)。融資租賃公司缺乏穩(wěn)定的資金來源，缺少網(wǎng)絡(luò)化的分支機(jī)構(gòu)，難以在跨行政區(qū)域方面形成網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)，通過與商業(yè)銀行的合作，實(shí)現(xiàn)更好的發(fā)展。
現(xiàn)階段，商業(yè)銀行與融資租賃公司之間的合作，主要在
以下三個(gè)方面：
1、客戶與金融產(chǎn)品的共享通用方面的合作
2、境內(nèi)人民幣融資方面的合作
3、國際業(yè)務(wù)方面的合作
1.客戶與金融產(chǎn)品的共享通用方面的合作
（一）銀行推薦客戶，并提供結(jié)算等服務(wù)的模式
是指銀行向租賃公司推薦有租賃需求的客戶，由租賃公司獨(dú)立作出業(yè)務(wù)決策，銀行在應(yīng)收租賃款歸集、資金賬戶監(jiān)管提供服務(wù)，雙方還可約定租后管理合作事宜。這種模式涉及的風(fēng)險(xiǎn)較低，執(zhí)行的難度較低。
（二）租賃公司推薦客戶，銀行協(xié)助管理的模式
是指租賃公司與銀行簽署合作協(xié)議，租賃公司將其直接營銷的客戶，統(tǒng)一到合作銀行開設(shè)結(jié)算賬戶，由銀行提供租賃款歸集服務(wù)，或者還提供賬戶監(jiān)管和租后管理等服務(wù)。這種模式涉及的風(fēng)險(xiǎn)也較低，執(zhí)行的難度也較低。
2.內(nèi)人民幣融資方面的合作
（一）租賃公司推薦客戶，銀行提供保理服務(wù)的模式
是指租賃公司向銀行推薦已完成的租賃項(xiàng)目和客戶給銀行，銀行基于對(duì)承租人的授信或者租賃公司提供的增信，提供應(yīng)收租賃款的保理服務(wù)。這種保理既包括對(duì)售后回租的保理，也包括直接租賃等其他租賃形式的保理。這種模式下，銀行承擔(dān)信用風(fēng)險(xiǎn)，要在給予承租人的授信條件和額度內(nèi)合作，或在租賃公司提供的增信措施的授信條件和額度內(nèi)合作。
（二）租賃公司推薦客戶，銀行提供結(jié)構(gòu)化保理服務(wù)的模式
是指租賃公司向銀行推薦尚未完成資金交付的租賃項(xiàng)目和客戶給銀行，銀行基于對(duì)租賃合同認(rèn)可，視“未完成租金”為“已完成租金”，進(jìn)行保理。這種模式主要是商業(yè)銀行基于租賃公司營銷的優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目而進(jìn)行的合作。這種模式下，銀行承擔(dān)信用風(fēng)險(xiǎn)，一般要在對(duì)承租人進(jìn)行主體評(píng)級(jí)授信基礎(chǔ)上，還要對(duì)融資租賃項(xiàng)目進(jìn)行債項(xiàng)評(píng)級(jí)授信，兩個(gè)評(píng)級(jí)授信都符合銀行要求的情況下，才可開展合作。
（三）聯(lián)合營銷，杠桿租賃的模式
是指銀行和租賃公司配合，對(duì)于具有綜合金融需求的優(yōu)質(zhì)客戶或大項(xiàng)目釆取杠桿租賃的模式。杠桿租賃的做法類似銀團(tuán)貸款，由牽頭的融資租賃公司出資擬購買租賃物價(jià)值的20%-40%，其余資金由商業(yè)銀行提供，出租人需將設(shè)備的所有權(quán)、租賃合同和收取租金的權(quán)利抵押給銀行。這種模式下，租賃公司可以享受到國家對(duì)購買設(shè)備的稅收優(yōu)惠。銀行的風(fēng)險(xiǎn)控制類似于項(xiàng)目融資，要融資項(xiàng)目的債項(xiàng)評(píng)級(jí)優(yōu)秀，才可開展合作。
（四）銀行發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品，對(duì)接融資應(yīng)收租賃收益權(quán)模式
是指租賃公司與銀行合作、信托公司三方合作，由銀行發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品購買租賃公司的應(yīng)收租金收益權(quán)。這種對(duì)接對(duì)應(yīng)的，既可以是新租賃業(yè)務(wù)，也可以是存量租賃業(yè)務(wù)。這種模式的好處是作為表外資產(chǎn)進(jìn)行管理，不占用商業(yè)銀行的信貸規(guī)模。
3.國際業(yè)務(wù)方面的合作
在國際業(yè)務(wù)方面，商業(yè)銀行可以為融資租賃公司提供更多的服務(wù)，傳統(tǒng)的比如國際結(jié)算、結(jié)售匯、外匯衍生品等。創(chuàng)新的合作是內(nèi)保外貸和內(nèi)保內(nèi)貸兩種模式。
（一）內(nèi)保外貸的模式
該模式是指境外金融機(jī)構(gòu)以銀行開出的融資性保函為擔(dān)保條件，向境內(nèi)注冊(cè)的外資租賃公司發(fā)放外債貸款，租賃公司再與境內(nèi)用款客戶辦理租賃融資/售后回租業(yè)務(wù)。
這種模式的好處在于借用外資租賃公司的外債額度從境外融資為境內(nèi)用款客戶獲得低成本資金。這種模式要符合國家外匯管制的要求，境內(nèi)注冊(cè)的外資租賃公司有足夠的外匯規(guī)模，商業(yè)銀行要有對(duì)開證申請(qǐng)人的授信額度。
（二）內(nèi)保內(nèi)貸的模式
該模式在內(nèi)保外貸基礎(chǔ)上發(fā)展而來，由商業(yè)銀行根據(jù)境內(nèi)企業(yè)申請(qǐng)，為其向境外銀行開出融資性保函或備用信用證，境外銀行據(jù)此向境內(nèi)企業(yè)提供境外人民幣融資的業(yè)務(wù)。該業(yè)務(wù)有利于申請(qǐng)人利用境外融資成本低的人民幣資金，降低融資成本。這種模式要在境外人民幣利率相對(duì)較低的情況下可行，商業(yè)銀行要有對(duì)開證申請(qǐng)人的授信額度。
信托公司+融資租賃
在融資租賃業(yè)中，能夠發(fā)行信托產(chǎn)品，可以在一定程度上有效緩解公司來自各方的資金壓力。由此，融資租賃與信托的合作成為不少企業(yè)家的現(xiàn)實(shí)選擇之一。
1.信托公司自主管理的集合資金信托模式
信托公司通過發(fā)行集合資金信托計(jì)劃將信托資金集合起來，對(duì)信托資金進(jìn)行專業(yè)化管理、運(yùn)用，以融資租賃的形式購買設(shè)備，租賃給承租人使用，并收取租金。在這種交易模式下，信托投資公司既是出租人，又是加入信托計(jì)劃的每一位委托人的受托人，即信托財(cái)產(chǎn)的管理人，通過自主管理購買租賃標(biāo)的物，再租給承租人，達(dá)到投資者獲取穩(wěn)定信托收益的目的。
2.銀信合作主動(dòng)管理融資租賃單一信托計(jì)劃模式
信托公司與商業(yè)銀行合作，借助商業(yè)銀行客戶資源和資金平臺(tái)，由商業(yè)銀行發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品，將募集的資金委托信托公司設(shè)立融資租賃單一信托計(jì)劃，由信托公司對(duì)資金進(jìn)行專業(yè)化管理、運(yùn)用，以融資租賃的形式購買設(shè)備，租賃給承租人使用，并收取租金，使投資者獲取穩(wěn)定信托收益。
3.信托公司與租賃公司合作模式
（一）融資租賃集合信托模式
信托公司與租賃公司合作，借助租賃公司的項(xiàng)目資源、專業(yè)管理經(jīng)驗(yàn)，信托公司發(fā)行融資租賃集合信托計(jì)劃，在資金運(yùn)用上由信托公司將資金貸給租賃公司用于購買設(shè)備，租賃給承租人使用并收取租金，以達(dá)到投資者獲取穩(wěn)定信托收益的目的。
（二）租賃資產(chǎn)收益權(quán)受讓集合信托模式
租賃公司為了盤活資產(chǎn)，可將一個(gè)或多個(gè)租賃項(xiàng)目未來的租金收入形成租賃資產(chǎn)的收益權(quán)進(jìn)行轉(zhuǎn)讓，信托公司通過發(fā)行租賃資產(chǎn)收益權(quán)受讓集合信托計(jì)劃，以信托資金受讓該租賃資產(chǎn)的收益權(quán)，信托期滿后，由租賃公司溢價(jià)回購租賃資產(chǎn)的收益權(quán)，獲取信托收益。
4.信托公司與銀行、第三方、租賃公司合作模式
（一）融資租賃單一信托模式
此種模式下，租賃公司主要是由銀行或有實(shí)力的第三方指定。通過信托公司與商業(yè)銀行或第三方合作，借助第三方客戶資源和資金平臺(tái)，由商業(yè)銀行發(fā)行融資租賃理財(cái)產(chǎn)品，將募集資金委托給信托公司，設(shè)立融資租賃單一資金信托計(jì)劃。信托公司將資金貸給租賃公司，租賃公司用借款資金購買設(shè)備，租賃給承租人并收取租金，獲取穩(wěn)定信托收益。
（二）租賃資產(chǎn)收益權(quán)受讓單一信托模式
租賃公司為了盤活資產(chǎn)，可將一個(gè)或多個(gè)租賃項(xiàng)目未來的租金收入形成租賃資產(chǎn)收益權(quán)對(duì)外轉(zhuǎn)讓，由商業(yè)銀行發(fā)行租賃資產(chǎn)收益權(quán)理財(cái)產(chǎn)品，募集的資金委托信托公司設(shè)立租賃資產(chǎn)收益權(quán)單一信托計(jì)劃，以信托資金受讓該租賃資產(chǎn)的收益權(quán)，信托期滿后，由租賃公司溢價(jià)回購租賃資產(chǎn)收益權(quán)，獲取穩(wěn)定信托收益。
5.租賃資產(chǎn)證券化模式
信貸資產(chǎn)證券化是由中國境內(nèi)的銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)或有實(shí)力的第三方委托有實(shí)力的銀行等作為發(fā)起機(jī)構(gòu)，將信貸資產(chǎn)信托給受托機(jī)構(gòu)，由信托公司作為受托機(jī)構(gòu)，以資產(chǎn)支持證券的形式向投資機(jī)構(gòu)發(fā)行收益證券，以該財(cái)產(chǎn)所產(chǎn)生的現(xiàn)金支付資產(chǎn)支持證券的結(jié)構(gòu)性融資活動(dòng)。
從未來的發(fā)展看，隨著融資租賃公司的發(fā)展，當(dāng)租賃資產(chǎn)能在未來產(chǎn)生可預(yù)的、穩(wěn)定的現(xiàn)金流，就資產(chǎn)制定有標(biāo)準(zhǔn)化、高質(zhì)量的合同條款，就具備了開展租賃資產(chǎn)證券化的條件。目前，隨著信貸資產(chǎn)證券化試點(diǎn)的擴(kuò)大，信托公司正在探索開展租賃資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)。
券商+融資租賃
“新高地”，融資租賃業(yè)務(wù)在證券業(yè)悄然走俏，成為不少券商發(fā)力攻克的新方向。海通證券、光大證券、國泰君安等券商相繼布局了融資租賃業(yè)。綜合來看，券商布局融資租賃業(yè)務(wù)主要有兩種方式，一是收購成熟的租賃公司，二是新設(shè)立融資租賃公司。
1.收購
2014年，某券商斥資7.15億美元收購香港恒信金融集團(tuán)，通過收購成熟租賃公司，2014年上半年順利完成恒信租賃股權(quán)交割的海通證券已經(jīng)率先嘗到了甜頭。在海通證券2014年三季報(bào)中，其利息凈收入為25.8億，同比增長52%，對(duì)新增收入的貢獻(xiàn)率達(dá)到30%，主要就是因恒信金融集團(tuán)租賃收入并表所致。
公司對(duì)新收購的租賃公司非常重視，前兩個(gè)月投資銀行部已有業(yè)務(wù)骨干被調(diào)派到恒信租賃開展工作，以期形成資源整合共享，進(jìn)一步發(fā)揮綜合金融平臺(tái)的優(yōu)勢(shì)。海通證券和恒信租賃之間的合作主要表現(xiàn)在行業(yè)資源的分享，項(xiàng)目的相互推薦，潛在擬上市客戶的導(dǎo)入等。
2.設(shè)立
國泰君安投資管理股份有限公司在上海自貿(mào)區(qū)設(shè)立了國泰君安融資租賃（上海）有限公司。該公司是由國泰君安投管公司控股、與卓杰亞太投資有限公司共同出資組建的一家中外合資融資租賃公司，注冊(cè)資本1.8億元人民幣。
并已于2014年底正式掛牌營業(yè)。國泰君安投管公司與國泰君安證券系出同源，于2001年底從國泰君安證券分立而出，主要股東為上海國有資產(chǎn)經(jīng)營有限公司、中央?yún)R金公司等大型企業(yè)。
與市場上主流的銀行系金融租賃公司、大型實(shí)業(yè)企業(yè)創(chuàng)辦的融資租賃公司等不同的是，券商新設(shè)融資租賃公司的定位就是做有特色的券商系融資租賃公司，通過跟資本市場形成業(yè)務(wù)聯(lián)動(dòng)互補(bǔ)，進(jìn)一步豐富綜合金融服務(wù)的內(nèi)涵。
（一）服務(wù)于券商
最近融資融券等資本中介業(yè)務(wù)的火爆，讓不少券商有資產(chǎn)出表的需求。利用融資租賃業(yè)務(wù)幫助證券公司改善資產(chǎn)負(fù)債表。具體方式是券商將信息技術(shù)設(shè)備、通信設(shè)備等固定資產(chǎn)出售回租，以獲得一定的融資，而這些設(shè)備3~5年的生命周期也正好與融資租賃周期相匹配。
在市場行情理想期間，不少證券公司都加大了對(duì)于信息技術(shù)設(shè)備的投入，而市場行情回落時(shí)，通過融資租賃方式幫助證券公司部分固定資產(chǎn)出表，獲取資金成為業(yè)內(nèi)青睞的一種模式。
（二）服務(wù)于企業(yè)客戶
券商系融資租賃公司更廣闊的業(yè)務(wù)空間仍在于服務(wù)證券公司的企業(yè)客戶，面向不同行業(yè)屬性、經(jīng)營規(guī)模、成長階段的企業(yè)需求，以融資租賃帶動(dòng)多板塊、全方位的金融服務(wù)，為企業(yè)提供貫穿成長周期的“一站式”解決方案。具體而言，針對(duì)初創(chuàng)型企業(yè)，可以通過租投結(jié)合，降低融資門檻，實(shí)現(xiàn)合作共贏；
對(duì)于成長期企業(yè)，在已開展租賃業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)上，提供風(fēng)險(xiǎn)投資、并購重組、財(cái)務(wù)顧問等服務(wù)，助力企業(yè)從多層次資本市場中獲取更豐富的發(fā)展資源；對(duì)于大型優(yōu)質(zhì)客戶，則能利用租債聯(lián)動(dòng)、保理協(xié)同，幫助企業(yè)整合產(chǎn)業(yè)鏈資金流、盤活存量資產(chǎn)、優(yōu)化稅負(fù)和資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)。
希望發(fā)揮產(chǎn)融結(jié)合優(yōu)勢(shì)，將租賃公司與證券公司綜合金融平臺(tái)實(shí)現(xiàn)對(duì)接，提高投融資及其他金融增值業(yè)務(wù)服務(wù)能力。
（三）服務(wù)于新三板和準(zhǔn)三板中小企業(yè)
券商系融資租賃公司的一大目標(biāo)客戶為已在新三板掛牌的中小企業(yè)和準(zhǔn)三板中小企業(yè)，通過融資租賃業(yè)務(wù)不但可以解決企業(yè)的資金融通問題，而且可以幫助企業(yè)調(diào)整報(bào)表，使企業(yè)在資本市場上更有競爭力，便于日后的三板掛牌或IPO。國泰君安融資租賃公司也有在“新三板”中掘金的規(guī)劃舉措。
公司與一些機(jī)構(gòu)進(jìn)行接觸合作，為證券公司手中較好的“新三板”標(biāo)的提供服務(wù)，雙方共同扶持企業(yè)成長，具體操作方式有幾種：比如有證券公司客戶急需短期借款，融資租賃公司可以通過商業(yè)保理給他們做短期融資，這樣就完善了證券公司業(yè)務(wù)服務(wù)功能。
又比如企業(yè)需要購買設(shè)備進(jìn)行擴(kuò)大再生產(chǎn)，融資租賃公司可以通過租投結(jié)合進(jìn)行補(bǔ)位。對(duì)于核心的證券公司客戶，可以通過1+n的供應(yīng)鏈金融模式，為核心企業(yè)的上下游提供金融服務(wù)。
保險(xiǎn)公司+融資租賃
2013年5月14日，平安租賃與平安資產(chǎn)管理有限責(zé)任公司在上海簽署了合作備忘錄，首期融資規(guī)模5億元，這是中國融資租賃行業(yè)首次引入保險(xiǎn)資金，此后，險(xiǎn)資租入成為保險(xiǎn)公司與融資租賃公司合作的主要模式。險(xiǎn)資入租以后，不僅將拓寬租賃公司的融資渠道，也會(huì)改善整個(gè)融資租賃行業(yè)的負(fù)債結(jié)構(gòu)。
目前中國融資租賃公司的融資渠道較為單一，主要依靠銀行貸款以及少量金融市場上衍生產(chǎn)品，融資規(guī)模有限，較容易受到中國宏觀貨幣政策的影響。
而且融資租賃公司的資產(chǎn)負(fù)債期限與銀行間融資期限并不匹配，融資租賃公司投放的項(xiàng)目90%以上為3年期以上項(xiàng)目，但銀行給予的融資一般為1-3年期。此次平安租賃引入長期限的保險(xiǎn)資金，對(duì)于改善整個(gè)融資租賃行業(yè)的負(fù)債結(jié)構(gòu)能起到良好的標(biāo)桿作用。
產(chǎn)業(yè)投資基金+融資租賃
1.成立產(chǎn)業(yè)基金支持融資租賃業(yè)發(fā)展
2015年，國務(wù)院發(fā)布《關(guān)于加快融資租賃業(yè)發(fā)展指導(dǎo)意見》，明確指出支持設(shè)立融資租賃業(yè)產(chǎn)業(yè)基金，引導(dǎo)民間資本加大投入。為了支持融資租賃業(yè)加快發(fā)展壯大，各地政府設(shè)立融資租賃基金，提供融資及其他增值服務(wù)，拉動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)增長。
（一）西安市
2015年5月份，西安市設(shè)立全國首只融資租賃投資引導(dǎo)基金，以支持租賃企業(yè)做大做強(qiáng)。基金總規(guī)模為5億元，分5年到位，首期資金到位1億元，后續(xù)資金由基金向社會(huì)和省市引導(dǎo)基金（包括產(chǎn)業(yè)扶持專項(xiàng)資金）募集，不足部分由財(cái)政出資補(bǔ)足。
融資租賃投資引導(dǎo)基金是西安市地方政府出資設(shè)立的政策性基金，不以盈利為目的，實(shí)行保本微利的運(yùn)營方式。以普通股、優(yōu)先股以及普通股和優(yōu)先股組合的投資入股方式，支持融資租賃企業(yè)做大資本金，放大融資租賃企業(yè)的融資杠桿，并為租賃企業(yè)后續(xù)融資提供資金支持。
（二）內(nèi)蒙古
2016年2月份，內(nèi)蒙古自治區(qū)政府決定設(shè)立融資租賃業(yè)發(fā)展基金，向融資租賃公司提供融資及其他增值服務(wù)，引導(dǎo)民間資本加大對(duì)融資租賃業(yè)投入，支持融資租賃業(yè)加快發(fā)展壯大。
內(nèi)蒙古將利用融資租賃業(yè)發(fā)展基金支持融資租賃公司發(fā)展交通運(yùn)輸業(yè)融資租賃服務(wù)，在海關(guān)監(jiān)管區(qū)探索飛機(jī)融資租賃業(yè)務(wù)，在公交車、出租車、公務(wù)用車等領(lǐng)域發(fā)展新能源汽車及充電配套設(shè)施業(yè)務(wù)，在傳統(tǒng)融資租賃領(lǐng)域做大做強(qiáng)工程機(jī)械業(yè)務(wù)。
此外，內(nèi)蒙古還支持融資租賃公司拓展新一代信息技術(shù)、高端裝備制造、清潔能源、節(jié)能環(huán)保和生物等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)融資租賃服務(wù)，參與城鄉(xiāng)公用事業(yè)、污水垃圾處理、環(huán)境治理、廣播通信、農(nóng)田水利等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。
（三）浙江
2016年1月19日，浙江省租賃業(yè)協(xié)會(huì)與廣發(fā)證券資產(chǎn)管理有限公司（廣發(fā)資管公司）、上海廣發(fā)恒進(jìn)股權(quán)投資基金管理有限公司（廣發(fā)恒進(jìn)基金）在杭州簽訂設(shè)立浙江融資租賃產(chǎn)業(yè)基金合作協(xié)議，擬共同發(fā)起設(shè)立5億元規(guī)模的融資租賃產(chǎn)業(yè)基金。徐高春副廳長和廳市場建設(shè)處、廣發(fā)資管公司、廣發(fā)恒進(jìn)基金、中國融資租賃研究院秘書長以及部分省內(nèi)融資租賃企業(yè)代表出席并見證了簽約儀式。
（四）浦東新區(qū)
2015年10月12日，浦東新區(qū)召開“融資租賃行業(yè)發(fā)展大會(huì)”，正式發(fā)布《若干意見》?！度舾梢庖姟飞婕八姆矫?5條內(nèi)容，提出了一系列支持融資租賃企業(yè)在浦東集聚發(fā)展的政策措施，包括對(duì)新引進(jìn)的融資租賃企業(yè)給予落戶補(bǔ)貼；探索設(shè)立浦東新區(qū)融資租賃產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金；建立浦東新區(qū)融資租賃行業(yè)發(fā)展領(lǐng)導(dǎo)小組，由浦東新區(qū)區(qū)長作為召集人，等等?！度舾梢庖姟纷?015年1月1日起實(shí)施，有效期至2017年12月31日止。
（五）福建漳州
為了幫助企業(yè)有效破解融資難題，新年開頭，漳州市市委、市政府建立注冊(cè)資本金3億元、投資總額30億元的融資租賃產(chǎn)業(yè)基金。
2.融資租賃產(chǎn)業(yè)基金的具體做法
（一）基金的組成
以政府財(cái)政出資為引導(dǎo)，按一定的比例通過專業(yè)機(jī)構(gòu)（券商）共同組建融資租賃產(chǎn)業(yè)基金，由券商擔(dān)任GP組成專業(yè)化團(tuán)隊(duì)，按照市場化方式運(yùn)作。
（二）基金投資方向
圍繞當(dāng)?shù)卣龑?dǎo)基金重點(diǎn)扶持發(fā)展的產(chǎn)業(yè)布局，引導(dǎo)上市公司作為投資顧問，投資于當(dāng)?shù)厝谫Y租賃公司。通過股權(quán)收購行業(yè)整合投資，夾層投資以及法律法規(guī)允許的投資方式對(duì)標(biāo)的公司的上下游產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)行并購?fù)顿Y，通過對(duì)目標(biāo)公司業(yè)務(wù)重組及改善，提升企業(yè)價(jià)值。
（三）基金退出機(jī)制
以當(dāng)?shù)卣龑?dǎo)基金和券商綜合經(jīng)營資源為依托，通過對(duì)投資標(biāo)的業(yè)務(wù)重組及改善，提升企業(yè)價(jià)值，最終以獨(dú)立上市，股權(quán)轉(zhuǎn)讓定向增發(fā)等多種方式退出獲取基金收益，從而使財(cái)政資金發(fā)揮更多的市場引領(lǐng)與杠桿作用。
