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隨著上市公司2018年年報陸續(xù)披露，知名百億級私募在去年四季度的投資路徑也浮出水面。
梳理上市公司年報可以發(fā)現(xiàn)，在去年四季度市場低迷時，多家百億級私募逆市布局，對相關(guān)個股保持重倉甚至加倉，布局方向主要集中在信息技術(shù)、消費(fèi)、醫(yī)療保健及材料等領(lǐng)域。
對于2019年的投資機(jī)會，多家百億級私募認(rèn)為，股票市場回報會顯著優(yōu)于2018年，主要看好消費(fèi)升級、科技相關(guān)領(lǐng)域成長性較強(qiáng)的資產(chǎn)。
不是重倉就是加倉
Wind數(shù)據(jù)顯示，2018年四季度，包括高毅資產(chǎn)、淡水泉、景林資產(chǎn)以及和聚投資等在內(nèi)的百億級私募逆市布局。其中，有的機(jī)構(gòu)保持重倉，有的機(jī)構(gòu)則進(jìn)行了加倉，布局方向主要集中在信息技術(shù)、消費(fèi)、醫(yī)療保健及材料等領(lǐng)域。
例如，據(jù)相關(guān)個股2018年年報顯示，2018年四季度，高毅資產(chǎn)加倉了安迪蘇、合興包裝(002228)、梅花生物(600873)及福斯特(603806)等個股，且均進(jìn)入上述個股前十大股東榜單。其中，除了梅花生物為高毅資產(chǎn)去年四季度的新進(jìn)標(biāo)的，其他個股均為該私募去年多次加倉的標(biāo)的，福斯特更是成為高毅資產(chǎn)2018年四個季度連續(xù)加倉的標(biāo)的。
再如和聚投資，在去年四季度新進(jìn)了云天化(600096)，并成為該公司第七大股東。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至3月25日，云天化的股價今年以來已上漲35%。
此外，據(jù)相關(guān)公司2018年年報顯示，淡水泉和景林資產(chǎn)繼續(xù)重倉水晶光電(002273)、富安娜(002327)等個股。其中，去年四季度，景林資產(chǎn)旗下兩只基金合計持有富安娜1558萬股，分別為富安娜第七大和第十大股東。而淡水泉旗下代表產(chǎn)品淡水泉精選1期持有水晶光電823萬股，并成為該公司第八大股東。
瞄準(zhǔn)消費(fèi)及科技板塊
據(jù)悉，許多百億級私募在去年四季度逆市布局主要基于始終踐行的價值投資理念。
比如，景林資產(chǎn)注重價值研究及深挖公司，強(qiáng)調(diào)以實(shí)業(yè)家和PE心態(tài)做投資；淡水泉的掌門人趙軍則信奉逆向投資，在市場冷落時淘金；而高毅資產(chǎn)馮柳的投資風(fēng)格是不擇時、不對沖、不用杠桿、不做空、不做復(fù)雜的衍生品，逆向?yàn)橹鳎冀K保持高倉位單邊做多，賠率優(yōu)先情況下的分散潛伏，以及在概率與賠率統(tǒng)一時的重點(diǎn)突破。
披露去年四季報時，淡水泉闡述了其價值投資思路。淡水泉表示，堅(jiān)定成長類資產(chǎn)布局方向，賣出表現(xiàn)較好的權(quán)重股以及其他表現(xiàn)較好的股票，利用市場回撤布局受悲觀情緒影響而下跌的新興成長和周期成長類資產(chǎn)。同時，景林資產(chǎn)在相關(guān)報告中也表示，盡管市場恐慌情緒較大，但也正是市場的非理性行為成為價值投資者獲取更高回報的來源。價值投資者要做的是等待錯誤定價資產(chǎn)的出現(xiàn)，而不是基于未來市場的短期預(yù)測而作出投資決策。
面對2019年的市場，百億級私募將如何堅(jiān)守價值投資進(jìn)行布局？
淡水泉強(qiáng)調(diào)要堅(jiān)定擁抱成長，認(rèn)為科技進(jìn)步、消費(fèi)升級正成為經(jīng)濟(jì)增長巨大的推動力。2019年，公司布局新興領(lǐng)域及周期領(lǐng)域成長類資產(chǎn)的策略不變?！拔覀儺?dāng)前正在做的事情是，動態(tài)評估組合股票的基本面潛力，結(jié)合股價表現(xiàn)以及保持組合良好風(fēng)險收益比，實(shí)現(xiàn)中長期收益?！钡硎?。
景林資產(chǎn)則表示：“2019年股票市場回報會顯著優(yōu)于2018年，我們要做的就是看到錯誤定價資產(chǎn)出現(xiàn)時將其辨別出來，把重點(diǎn)放在企業(yè)價值上，繼續(xù)尋找擁有優(yōu)秀管理層、擅長長跑、能夠穿越牛熊市和經(jīng)濟(jì)波動的優(yōu)秀公司。另外，我們關(guān)注消費(fèi)升級中的大行業(yè)，并從中選擇出具備中長期價值、回報確定性較強(qiáng)的資產(chǎn)?！?/span>
