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近日以來，銀監(jiān)會(huì)網(wǎng)站上開始陸續(xù)公布其對(duì)兩會(huì)提案的答復(fù)意見。其中，對(duì)不良資產(chǎn)處置方面的答復(fù)引發(fā)業(yè)內(nèi)關(guān)注。
銀監(jiān)會(huì)表示，截至2017年4月末，首批6家試點(diǎn)銀行均已發(fā)行不良資產(chǎn)支持證券，發(fā)行規(guī)模合計(jì)163億元，累計(jì)處置不良資產(chǎn)542億元，基礎(chǔ)資產(chǎn)涉及對(duì)公貸款、小微企業(yè)貸款、個(gè)人消費(fèi)類貸款等主要資產(chǎn)類型。目前，面向機(jī)構(gòu)投資者發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品和資產(chǎn)管理公司均可投資不良資產(chǎn)證券化產(chǎn)品。
《證券日?qǐng)?bào)》記者查詢Wind數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，自2016年以來，銀行間市場共發(fā)行22期不良資產(chǎn)支持證券，發(fā)行總額為211.44億元，目前全部在存續(xù)期內(nèi)。值得注意的是，這22期不良資產(chǎn)支持證券的發(fā)行機(jī)構(gòu)/計(jì)劃管理人均為信托公司。目前來看，共有9家信托公司試水不良資產(chǎn)ABS業(yè)務(wù)。其中，以華潤深國投參與次數(shù)最多，共參與6期不良資產(chǎn)ABS的發(fā)行，發(fā)行總金額達(dá)71.07億元。除華潤深國投外，建信信托、外貿(mào)信托等公司參與不良資產(chǎn)ABS業(yè)務(wù)的趨勢也比較明顯。
另外，在目前參與不良資產(chǎn)ABS的信托公司中，“銀行系”信托參與度明顯較高。在四家“銀行系”信托公司中，建信信托、興業(yè)信托、交銀信托均有參與。其中，建信信托與招商銀行(600036,股吧)、交通銀行(601328,股吧)、中國銀行(601988,股吧)等合作，參與發(fā)行不良資產(chǎn)ABS金額達(dá)28.38億元，在“銀行系”信托中居首。
業(yè)內(nèi)資管人士指出，不良資產(chǎn)證券化的優(yōu)勢在于拓寬了銀行處理不良資產(chǎn)的手段和融資方式。首先，這種方式適用于大規(guī)模不良資產(chǎn)處置，整體效率更高；其次，ABS的方式強(qiáng)調(diào)了市場化處置，有利于打通銀行信貸資產(chǎn)和資本市場的聯(lián)系，拓寬了不良資產(chǎn)買方范圍；最后，不良資產(chǎn)證券化能夠更好地發(fā)現(xiàn)不良資產(chǎn)價(jià)格，能夠有效提高不良資產(chǎn)的回收率。
事實(shí)上，不良資產(chǎn)ABS的項(xiàng)目發(fā)展是一個(gè)不斷探索的過程。以華潤深國投參與的“和萃”系列不良資產(chǎn)支持證券為例，其在產(chǎn)品設(shè)計(jì)發(fā)行中創(chuàng)新不斷：以信用卡個(gè)人消費(fèi)類不良貸款為入池資產(chǎn)，實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)創(chuàng)新；批量資產(chǎn)入池，拓寬零售不良資產(chǎn)處置途徑；自助構(gòu)建估計(jì)模式，設(shè)計(jì)零售不良資產(chǎn)證券化的估值方法；設(shè)立貸款服務(wù)機(jī)構(gòu)浮動(dòng)報(bào)酬等。在項(xiàng)目不同階段的推進(jìn)中，逐漸開啟不良資產(chǎn)ABS的創(chuàng)新發(fā)展模式。
“據(jù)機(jī)構(gòu)測算，去年不良資產(chǎn)市場化投放規(guī)模高達(dá)1.5萬億元，各類金融機(jī)構(gòu)或多或少都有"分一杯羹"的機(jī)會(huì)?！鄙虾Ｄ承磐泄緲I(yè)務(wù)經(jīng)理對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，“目前這部分業(yè)務(wù)仍是以銀行為主導(dǎo)，信托公司一般擔(dān)任受托機(jī)構(gòu)的角色?！?/span>
今年4月份，《中國資產(chǎn)證券化白皮書（2017）》發(fā)布，明確指出不良資產(chǎn)證券化將擴(kuò)大試點(diǎn)，國開行、中信銀行(601998,股吧)、光大銀行(601818,股吧)、華夏銀行(600015,股吧)、民生銀行(600016,股吧)、興業(yè)銀行(601166,股吧)、平安銀行(000001,股吧)、浦發(fā)銀行(600000,股吧)、浙商銀行以及北京銀行(601169,股吧)、江蘇銀行和杭州銀行12家銀行新入圍試點(diǎn)。隨著發(fā)起人主體的進(jìn)一步擴(kuò)大，不良資產(chǎn)證券化作為為處置個(gè)貸類不良資產(chǎn)的有力手段，將更受市場青睞。
事實(shí)上，在設(shè)立發(fā)行不良資產(chǎn)ABS的過程中，發(fā)行人對(duì)受托機(jī)構(gòu)的選任標(biāo)準(zhǔn)和程度相當(dāng)嚴(yán)格。以興業(yè)信托參與的“中譽(yù)2017年第一期不良資產(chǎn)支持證券”為例，在發(fā)行說明書中單獨(dú)制定了受托機(jī)構(gòu)的選任標(biāo)準(zhǔn)。其中，除包括重新登記三年以上、已獲得銀監(jiān)會(huì)證券化業(yè)務(wù)資格、注冊(cè)資本不低于五億元、最近三年年末的凈資產(chǎn)不低于五億元、最近三年內(nèi)沒有重大違法違規(guī)行為等硬性規(guī)定外，還對(duì)公司治理、風(fēng)險(xiǎn)管理等審慎性條件提出要求，共有13項(xiàng)條件，需全部符合才能擔(dān)任不良資產(chǎn)ABS的受托機(jī)構(gòu)。
就目前而言，信托公司參與不良資產(chǎn)ABS的熱情尚不算高。與市場上其他信托創(chuàng)新業(yè)務(wù)類似，信托公司不良資產(chǎn)ABS業(yè)務(wù)盈利性有限，這也是掣肘信托公司殺入該部分市場的因素之一。據(jù)業(yè)內(nèi)人士指出，目前機(jī)構(gòu)擔(dān)任ABS計(jì)劃管理人的管理費(fèi)用多為計(jì)劃余額的0.1%，與信托公司普通事務(wù)管理類費(fèi)用基本一致，盈利性相對(duì)較低。另外，亦有信托從業(yè)者表示，涉及不良資產(chǎn)作為基礎(chǔ)資產(chǎn)時(shí)，其資產(chǎn)涉及抵質(zhì)押、訴訟的情況較多，盡職調(diào)查很難到位。并且，由于基礎(chǔ)資產(chǎn)回收的金額和時(shí)間難以估計(jì)，對(duì)入池資產(chǎn)現(xiàn)金流的預(yù)測判斷難以準(zhǔn)確。因此，其所在信托公司尚未接觸此類業(yè)務(wù)。
