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2017年10月15日，中國人民銀行行長周小川在華盛頓出席國際貨幣基金組織/世界銀行年會期間，在G30國際銀行業(yè)研討會上就中國經(jīng)濟(jì)前景發(fā)表演講。
對于備受關(guān)注的中國金融穩(wěn)定問題，周小川進(jìn)一步闡釋了今年7月的全國金融工作會議決定成立金融穩(wěn)定發(fā)展委員會重點(diǎn)關(guān)注四方面問題：影子銀行、資產(chǎn)管理行業(yè)、互聯(lián)網(wǎng)金融、金融控股公司。
“我們觀察到，一些大型私人企業(yè)通過并購獲得各種金融服務(wù)牌照，但并非真正意義上的金融控股公司，其間可能存在關(guān)聯(lián)交易等違法行為，而我們對這些跨部門交易尚沒有相應(yīng)的監(jiān)管政策?！彼硎荆磥砦覀儗⑦M(jìn)一步深化改革，逐步推動(dòng)經(jīng)濟(jì)去杠桿。同時(shí)，加強(qiáng)金融監(jiān)管協(xié)調(diào)，推動(dòng)金融市場平穩(wěn)健康發(fā)展，維護(hù)金融穩(wěn)定。
在演講中，周小川對中國經(jīng)濟(jì)、去杠桿、金融穩(wěn)定、債務(wù)以及中國在國際經(jīng)濟(jì)治理中所承擔(dān)的角色等國際關(guān)注的熱點(diǎn)問題給以解答。
金融穩(wěn)定聚焦四大問題
對于備受關(guān)注的中國金融穩(wěn)定問題，周小川進(jìn)一步闡釋了今年7月的全國金融工作會議決定成立的金融穩(wěn)定發(fā)展委員會重點(diǎn)關(guān)注的四方面問題：影子銀行、資產(chǎn)管理行業(yè)、互聯(lián)網(wǎng)金融、金融控股公司。
一是影子銀行。周小川稱，事實(shí)上我們已于兩年前開始著手應(yīng)對這一問題，目前已取得積極進(jìn)展，許多影子銀行業(yè)務(wù)已回歸銀行部門，被納入商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債表。
二是資產(chǎn)管理行業(yè)。這一問題較為復(fù)雜，銀監(jiān)會、證監(jiān)會和保監(jiān)會三家分業(yè)監(jiān)管的監(jiān)管機(jī)構(gòu)針對同一資產(chǎn)管理行為可能有不同的監(jiān)管規(guī)定，我們同意金融穩(wěn)定理事會的相關(guān)建議，應(yīng)理順和精簡對資管行業(yè)的監(jiān)管。
三是互聯(lián)網(wǎng)金融。目前許多科技公司開始提供金融產(chǎn)品，有些公司取得了牌照，但有些沒有任何牌照卻仍然提供信貸和支付服務(wù)、出售保險(xiǎn)產(chǎn)品，這可能會帶來競爭問題和金融穩(wěn)定風(fēng)險(xiǎn)。
四是金融控股公司。我們觀察到，一些大型私人企業(yè)通過并購獲得各種金融服務(wù)牌照，但并非真正意義上的金融控股公司，其間可能存在關(guān)聯(lián)交易等違法行為，而我們對這些跨部門交易尚沒有相應(yīng)的監(jiān)管政策。
“未來我們將進(jìn)一步深化改革，逐步推動(dòng)經(jīng)濟(jì)去杠桿。同時(shí)，加強(qiáng)金融監(jiān)管協(xié)調(diào)，推動(dòng)金融市場平穩(wěn)健康發(fā)展，維護(hù)金融穩(wěn)定?！敝苄〈ǚQ。
重視政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)
中國的債務(wù)問題也是研討會上一個(gè)關(guān)注的重點(diǎn)。
周小川表示，金融危機(jī)以后，中國開始實(shí)行積極的財(cái)政政策和貨幣政策應(yīng)對危機(jī)，所以在2009年后的兩年內(nèi)中國債務(wù)占GDP的比重大幅上升，但這是值得的，因?yàn)橹袊?jīng)濟(jì)很快從危機(jī)中恢復(fù)。現(xiàn)在，中國需要將杠桿率降下來。
周小川表示，分部門看，政府債務(wù)占GDP的比例并不高；居民部門債務(wù)占GDP的比例仍然處于低位，但增長較快；主要的問題是企業(yè)部門債務(wù)占GDP的比例較高。得益于低利率環(huán)境，當(dāng)前償債率仍較為合理。
“很多人可能會問，為什么企業(yè)會有這么高的杠桿率，為什么金融機(jī)構(gòu)特別是商業(yè)銀行愿意給企業(yè)提供這么多貸款。其中一個(gè)原因，也是很多經(jīng)濟(jì)學(xué)家指出的，中國地方政府通過各種融資平臺借款，形成了較多的債務(wù)，這在統(tǒng)計(jì)上體現(xiàn)為企業(yè)部門債務(wù)，會導(dǎo)致企業(yè)部門債務(wù)高估。如果將這部分統(tǒng)計(jì)為政府債務(wù)，企業(yè)部門債務(wù)會大幅下降，政府債務(wù)相應(yīng)上升，這種債務(wù)結(jié)構(gòu)也更加平衡。因此，看待中國的杠桿率，不僅要看國有企業(yè)等企業(yè)部門債務(wù)和銀行信貸問題，還應(yīng)重視地方政府債務(wù)問題，而后者與推動(dòng)城鎮(zhèn)化進(jìn)程有關(guān)。國際貨幣基金組織第四條款磋商團(tuán)隊(duì)也向我們提出建議，應(yīng)認(rèn)真研究政府間財(cái)政關(guān)系，改革中央與地方財(cái)政收支責(zé)任劃分?！彼f。
周小川在會回答花旗銀行前總裁Bill Rhodes提問中表示，關(guān)于債務(wù)問題會逐步得到解決，金融市場會變得更加透明、健康。今年7月召開的全國金融工作會議也強(qiáng)調(diào)要重視政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)也應(yīng)看到，與私人部門債務(wù)和外債相比，政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較低，我們將通過推進(jìn)財(cái)政改革積極應(yīng)對有關(guān)問題。
推動(dòng)中國監(jiān)管改革
過去幾年來中國經(jīng)濟(jì)增速持續(xù)放緩，自此前高于10%降至2012年的8%左右以后，繼續(xù)降至2016年的6.7%。但今年以來經(jīng)濟(jì)增長動(dòng)能有所回升，上半年GDP增速達(dá)6.9%，周小川稱，“下半年有望實(shí)現(xiàn)7%”。
他并且稱，中國經(jīng)濟(jì)的各種積極表現(xiàn)，似乎為討論儲備貨幣體系改革、特別提款權(quán)的作用、貨幣互換機(jī)制常態(tài)化等問題時(shí)推動(dòng)中國主張?zhí)峁┝艘粋€(gè)契機(jī)。
國際貨幣金融機(jī)構(gòu)官方論壇(OMFIF)主席David Marsh向周小川提問中表示，有人說當(dāng)前全球存在“領(lǐng)導(dǎo)力真空”，是否認(rèn)為此時(shí)是中國在國際貨幣體系改革中增強(qiáng)領(lǐng)導(dǎo)力的時(shí)刻？
針對這一問題，周小川表示，近幾年，隨著中國經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，中國在國際經(jīng)濟(jì)治理中開始發(fā)揮一定作用，包括參與儲備貨幣體系改革以及貿(mào)易與金融穩(wěn)定等政策的制定工作。但中國目前仍重點(diǎn)關(guān)注解決國內(nèi)問題，包括如何繼續(xù)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，推動(dòng)監(jiān)管改革等，從而跟上全球發(fā)展步伐。
“很高興看到國際貨幣基金組織將人民幣納入特別提款權(quán)貨幣籃子，這令人鼓舞，也會激勵(lì)中國進(jìn)一步推進(jìn)改革開放，更好發(fā)揮人民幣作為可自由使用貨幣的作用。雖然中國更積極地加強(qiáng)了與國際貨幣基金組織、國際清算銀行以及金融穩(wěn)定理事會的合作，參與了標(biāo)準(zhǔn)制定工作，但還有很長的路要走，以發(fā)揮更大的作用?！敝苄〈ǚQ。
他說，貨幣互換是全球金融危機(jī)的意外產(chǎn)物。2008年全球金融危機(jī)爆發(fā)伊始，由于缺乏硬通貨，銀行發(fā)展代理行關(guān)系也面臨困難，周邊國家提出與中國簽署本幣互換協(xié)議，支持區(qū)域貿(mào)易發(fā)展與便利化。起初是韓國、東盟和中亞一些經(jīng)濟(jì)體，后來逐步擴(kuò)展到世界其他地區(qū)，例如阿根廷、烏克蘭和埃及等。因此，貨幣互換機(jī)制可以說是金融危機(jī)的意外產(chǎn)物。中國支持進(jìn)一步發(fā)展全球安全網(wǎng)，這可能比雙邊安排更為有效。
