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　　近年來，保險對社會資本的吸引力越來越大，險企成為資本追逐的目標。在持續(xù)近兩年的熱潮之后，保險投融資行為已引起監(jiān)管層的重視。

　　保險業(yè)門檻再度提高

　　自2016年底以來，對于保險行業(yè)的監(jiān)管政策持續(xù)收緊，截至目前預估有超過200家保險公司牌照申請正處于排隊當中，上市公司申請超過70家。而今年年內(nèi)保監(jiān)會批復僅10余家，審核速度及效率較為緩慢。

　　中航證券分析師趙律認為，對現(xiàn)行的保險公司股權主要監(jiān)管政策來源于《保險公司股權管理辦法》，于2014年實施。2017年后，監(jiān)管層擬對該辦法實施修訂，并兩次向全社會公開征求意見，于今年下半年形成了《保險公司股權管理辦法（二次征求意見稿）》，該文件將成為在控股股東資質(zhì)方面影響保險公司近期發(fā)展的主要監(jiān)管引導思路。該《辦法》二次征求意見稿整體上仍然持續(xù)收緊。

　　“一方面，嚴監(jiān)管趨勢明顯，保監(jiān)會提出實質(zhì)重于形式原則，表示對保險公司股權實施分類監(jiān)管和穿透式監(jiān)管；另一方面，保險業(yè)門檻再度提高，控制類股東限制條件增加，戰(zhàn)略類股東凈資產(chǎn)要求也有明顯增長。從股權結構比重到資金來源及運用，新規(guī)均從多角度予以限制。”趙律說。

　　擬參與公司數(shù)量劇減

　　公開數(shù)據(jù)顯示，2016年全年，共有73家上市公司發(fā)布公告稱擬參與投資設立42家保險公司。截至今年6月30日，只有14家上市公司發(fā)布公告稱擬參與設立12家保險公司，而去年同一時期，共有34家上市公司發(fā)布公告，擬參與投資設立19家保險公司，表明上市公司對參股或投資保險公司的熱度降溫。

　　“鑒于監(jiān)管層持續(xù)收緊對新籌建保險公司股東資質(zhì)、入股資金來源、股權結構等多方面的審查，保險牌照的發(fā)放減速明顯。與此同時，隨著門檻的不斷提高與熱度的消退，新進入者的速度正在放緩，退出者數(shù)量正在增加。”中航證券分析師張博文指出。

　　“2017年較近的例子包括渤海金控放棄收購華安財險，東吳證券調(diào)降對于東吳人壽股權收購比例等。而在自去年底以來的強監(jiān)管修正之后，雖然并無官方正式發(fā)文，但從今年2月起極低的過審速度與批復率，實際上表明保險公司的批籌已開始逐漸趨于停滯。對于保險牌照的發(fā)放呈現(xiàn)出積壓待審存量巨大致使新入場者退出的狀態(tài)。”

業(yè)內(nèi)人士指出，A股保險板塊上市公司除早先通過主營業(yè)務類型轉(zhuǎn)換并入的天茂集團與西水股份之外，均屬行業(yè)龍頭標的。在牌照嚴控新入局者寥寥、中小險企監(jiān)管承壓的大環(huán)境下，結合長端利率走勢及投資環(huán)境改善等外部利好，保險板塊四季度仍具備上行動力。