行業(yè)資訊
Industry information
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一、股權(quán)融資
（一）股東增資
股東增資的方式，從行業(yè)來(lái)看，主要集中在金融租賃公司。金融租賃公司資產(chǎn)規(guī)模快速增長(zhǎng)，按照銀監(jiān)會(huì)的規(guī)定，金融租賃公司的杠桿率不得超過(guò)12.5倍。多家金融租賃公司達(dá)到上限，股東進(jìn)行增資。
（二）海外上市
（三）借殼重組上市: 資本運(yùn)作融資。
（四）引入保險(xiǎn)資金作為戰(zhàn)略投資者: 保險(xiǎn)資金的引入除進(jìn)一步優(yōu)化公司股權(quán)結(jié)構(gòu)外，也有利于其未來(lái)通過(guò)保險(xiǎn)公司開(kāi)展融資。
二、債券融資
（一）銀行信貸融資
（1）有追索權(quán)保理（類質(zhì)押貸款）
有追索權(quán)保理（類質(zhì)押貸款）是目前各家租賃公司運(yùn)用較多的產(chǎn)品。通過(guò)該產(chǎn)品，租賃公司可以有效的防范流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)租金收入現(xiàn)金流與還款現(xiàn)金流的匹配，避免短借長(zhǎng)投的風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)，因保理融資界定為貿(mào)易背景下的融資，為銀監(jiān)會(huì)和人行鼓勵(lì)的品種，在此緊縮性信貸環(huán)境下，銀行在此品種下有較多的頭寸和規(guī)模。
（2）無(wú)追索權(quán)保理
目前開(kāi)展無(wú)追索權(quán)保理融資的公司主要基于如下目的：一是為了改善控股母公司財(cái)務(wù)報(bào)表；二是金融租賃公司為了減少撥備計(jì)提，多采用無(wú)追索權(quán)保理。
在實(shí)際操作中，金融租賃公司在項(xiàng)目運(yùn)作上僅僅為資金通道或者資金管理人，通過(guò)做成項(xiàng)目后立即開(kāi)展無(wú)追索保理，實(shí)際出資人仍為銀行，這也是銀行規(guī)避監(jiān)管限制，通過(guò)租賃公司放貸的一種變通。
（3）同業(yè)拆借
金融租賃公司利用金融機(jī)構(gòu)的自身優(yōu)勢(shì)，通過(guò)同業(yè)拆借市場(chǎng)開(kāi)展短期流動(dòng)資金拆借，拆借資金期限為3個(gè)月至1年，實(shí)務(wù)中拆借期限多為3個(gè)月，用于項(xiàng)目上，雖然存在資金錯(cuò)配的風(fēng)險(xiǎn)，但因成本遠(yuǎn)低于其他融資方式，處于利潤(rùn)考慮，金融租賃公司仍多采用此方式，同業(yè)拆借方式約占全部融資的80%-90%，國(guó)有商業(yè)銀行控股的金融租賃公司尤其偏愛(ài)此種方式。
（4）流動(dòng)資金貸款
根據(jù)銀監(jiān)會(huì)的監(jiān)管要求，各金融租賃公司不能從母行直接獲得融資，因而在實(shí)際運(yùn)作中，各金融租賃公司母行交叉為其下屬租賃公司授信，在授信項(xiàng)下開(kāi)展中長(zhǎng)期流動(dòng)資金貸款籌。其他租賃公司采用與合作銀行直接授信的方式開(kāi)展。部分跨國(guó)公司設(shè)立的融資租賃公司利用外資銀行開(kāi)拓中國(guó)市場(chǎng)的需求，加之外資銀行與其母公司有較為廣泛的業(yè)務(wù)往來(lái)，通過(guò)與外資銀行開(kāi)展中長(zhǎng)期貸款融資，融資成本往往較低，在貨幣政策緊縮下可以拿到基準(zhǔn)利率甚至基準(zhǔn)下浮利率。但在不算寬松的金融市場(chǎng)中，銀行對(duì)此限制較多，各家租賃公司運(yùn)用比例不大。
（5）銀團(tuán)貸款
（6）銀行理財(cái)融資
所謂銀行理財(cái)融資即金融租賃公司通過(guò)將租賃資產(chǎn)注入銀行理財(cái)資產(chǎn)池發(fā)行結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品融資。限于成本方面的考慮，金融租賃公司采用此方式融資發(fā)行的最長(zhǎng)理財(cái)產(chǎn)品為90天，因而仍然存在資金錯(cuò)配風(fēng)險(xiǎn)。其他租賃公司發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品最長(zhǎng)可達(dá)三年，基本與業(yè)務(wù)資金匹配。
（7）銀行承匯兌票
2012年票據(jù)融資呈現(xiàn)上升的特點(diǎn)，各廠商系租賃公司運(yùn)用銀行承兌匯票較多，常常以差額保證金的方式運(yùn)作。
（二）債市融資
（1）金融債券
2009年央行與銀監(jiān)會(huì)聯(lián)合發(fā)布公告，允許符合條件的金融租賃公司和汽車金融公司發(fā)行金融債券以來(lái)，金融債券成為金融租賃公司又一新型融資渠道。但限于目前國(guó)內(nèi)對(duì)租賃資產(chǎn)的認(rèn)可程度、債券的存續(xù)期、監(jiān)管要求及流動(dòng)性因素限制，金融租賃公司發(fā)行金融債券在用款時(shí)效、規(guī)模、成本上仍存在諸多局限。（最近3年連續(xù)盈利，最近1年利率不低于行業(yè)平均水平；最近1年不良資產(chǎn)率低于行業(yè)平均水平，在實(shí)務(wù)中，銀監(jiān)會(huì)的上述規(guī)定常常是自相矛盾的，金融租賃公司常常只能滿足之中的一個(gè)條件，因而金融債券較難獲批）
（2）點(diǎn)心債
即香港人民幣債券。以其融資成本低、期限較好的匹配租賃期限等獨(dú)特優(yōu)勢(shì)，日益成為租賃公司融資的主要渠道之一。
（3）中期票據(jù)
三、專項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃
2010年11月，中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布《證券公司企業(yè)資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)試點(diǎn)指引（試行）》，資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)再次啟動(dòng)。
四、信托融資
與銀行信貸融資方式相比，信托融資由于面向公眾投資者，規(guī)模受到貨幣政策影響較?。坏钱?dāng)前成本較高，要求項(xiàng)目有足夠高的收益率進(jìn)行成本覆蓋，因而仍未成規(guī)模。
五、海外融資
此方式僅為外商投資融資租賃公司可以開(kāi)展。外資融資租賃公司依據(jù)中國(guó)大陸對(duì)外債管理的相關(guān)規(guī)定，與海外銀行開(kāi)展應(yīng)收租金保理、銀行貸款等方式進(jìn)行融資。若公司在中國(guó)大陸劃分為外商投資企業(yè)，按照現(xiàn)行有關(guān)外債管理規(guī)定，外商投資企業(yè)借用的外債規(guī)模不得超出其“投注差”，即外商投資企業(yè)借用的短期外債余額、中長(zhǎng)期外債發(fā)生額及境外機(jī)構(gòu)保證項(xiàng)下的履約余額之和不超過(guò)其投資總額與注冊(cè)資本的差額。因此可根據(jù)注冊(cè)資本與借用外債的關(guān)系在國(guó)外進(jìn)行融資。
六、轉(zhuǎn)租賃、聯(lián)合租賃融資
此外，廠商系租賃公司還通過(guò)與金融租賃公司開(kāi)展的轉(zhuǎn)租賃、聯(lián)合租賃進(jìn)行融資等。
