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國(guó)務(wù)院辦公廳轉(zhuǎn)發(fā)證監(jiān)會(huì)《關(guān)于開展創(chuàng)新企業(yè)境內(nèi)發(fā)行股票或存托憑證試點(diǎn)若干意見》
試點(diǎn)對(duì)象：面向少數(shù)符合國(guó)家戰(zhàn)略、具有核心競(jìng)爭(zhēng)力、市場(chǎng)認(rèn)可度高，屬于互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、人工智能、軟件和集成電路、高端裝備制造、生物醫(yī)藥等高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，并且達(dá)到相當(dāng)規(guī)模的創(chuàng)新企業(yè)
選取標(biāo)準(zhǔn)：一是已境外上市的紅籌企業(yè)，且市值不低于2000億元人民幣。二是尚未在境外上市的創(chuàng)新企業(yè)（包括紅籌企業(yè)和境內(nèi)注冊(cè)企業(yè)），最近一年?duì)I業(yè)收入須不低于30億元人民幣，且估值不低于200億元人民幣；或收入快速增長(zhǎng)，擁有自主研發(fā)、國(guó)際領(lǐng)先技術(shù)，同行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)中處于相對(duì)優(yōu)勢(shì)地位。
證監(jiān)會(huì)開展創(chuàng)新企業(yè)發(fā)行A股和CDR試點(diǎn)的基礎(chǔ)性制度安排，以明顯快于各方預(yù)期的速度果斷落地。“新經(jīng)濟(jì)”登陸A股市場(chǎng)的理想就這樣照進(jìn)了現(xiàn)實(shí)。
昨日晚間，國(guó)務(wù)院辦公廳轉(zhuǎn)發(fā)證監(jiān)會(huì)《關(guān)于開展創(chuàng)新企業(yè)境內(nèi)發(fā)行股票或存托憑證試點(diǎn)若干意見》（下稱《若干意見》），明確新經(jīng)濟(jì)企業(yè)可以通過試點(diǎn)方式，在境內(nèi)發(fā)行股票或存托憑證。
同日，證監(jiān)會(huì)對(duì)IPO辦法和創(chuàng)業(yè)板IPO辦法作出修訂并公開征求意見。此次修訂增加了針對(duì)新經(jīng)濟(jì)試點(diǎn)企業(yè)在法規(guī)適用方面的豁免條款，以解決未盈利及特殊股權(quán)架構(gòu)企業(yè)發(fā)行上市在現(xiàn)行制度層面的障礙。
境內(nèi)資本市場(chǎng)服務(wù)新經(jīng)濟(jì)企業(yè)將以試點(diǎn)方式展開，并為進(jìn)一步深化改革、完善制度積累經(jīng)驗(yàn)、創(chuàng)造條件?！度舾梢庖姟访鞔_了服務(wù)國(guó)家戰(zhàn)略、堅(jiān)持依法合規(guī)、穩(wěn)步有序推進(jìn)、切實(shí)防控風(fēng)險(xiǎn)等四項(xiàng)試點(diǎn)原則。
根據(jù)《若干意見》以及試點(diǎn)方案，此次試點(diǎn)的主要內(nèi)容包括四方面：
第一，明確了試點(diǎn)對(duì)象及選取機(jī)制?！度舾梢庖姟芬?，試點(diǎn)主要面向少數(shù)符合國(guó)家戰(zhàn)略、具有核心競(jìng)爭(zhēng)力、市場(chǎng)認(rèn)可度高，屬于互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、人工智能、軟件和集成電路、高端裝備制造、生物醫(yī)藥等高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，并且達(dá)到相當(dāng)規(guī)模的創(chuàng)新企業(yè)。
選取標(biāo)準(zhǔn)包括兩類：一是已境外上市的紅籌企業(yè)，且市值不低于2000億元人民幣。二是尚未在境外上市的創(chuàng)新企業(yè)（包括紅籌企業(yè)和境內(nèi)注冊(cè)企業(yè)），最近一年?duì)I業(yè)收入須不低于30億元人民幣，且估值不低于200億元人民幣；或收入快速增長(zhǎng)，擁有自主研發(fā)、國(guó)際領(lǐng)先技術(shù)，同行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)中處于相對(duì)優(yōu)勢(shì)地位。具體的遴選標(biāo)準(zhǔn)將由證監(jiān)會(huì)制定。
在試點(diǎn)企業(yè)的遴選上，證監(jiān)會(huì)將成立科技創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)化咨詢委員會(huì)，按照試點(diǎn)企業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，綜合考慮商業(yè)模式、發(fā)展戰(zhàn)略、研發(fā)投入、新產(chǎn)品產(chǎn)出、創(chuàng)新能力、技術(shù)壁壘、團(tuán)隊(duì)競(jìng)爭(zhēng)力、行業(yè)地位、社會(huì)影響、行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)、企業(yè)成長(zhǎng)性、預(yù)估市值等因素，對(duì)申請(qǐng)企業(yè)是否納入試點(diǎn)范圍作出初步判斷。證監(jiān)會(huì)以此作為重要依據(jù)，審核決定申請(qǐng)企業(yè)是否列入試點(diǎn)。咨詢委員會(huì)的人員構(gòu)成包括相關(guān)行業(yè)權(quán)威專家、知名企業(yè)家、資深投資專家等。
第二，明確了試點(diǎn)企業(yè)的發(fā)行條件和審核機(jī)制。根據(jù)本次試點(diǎn)方案，允許試點(diǎn)紅籌企業(yè)按程序在境內(nèi)資本市場(chǎng)發(fā)行存托憑證上市；具備股票發(fā)行上市條件的試點(diǎn)紅籌企業(yè)也可申請(qǐng)?jiān)诰硟?nèi)發(fā)行股票上市；境內(nèi)注冊(cè)的試點(diǎn)企業(yè)可申請(qǐng)?jiān)诰硟?nèi)發(fā)行股票上市。
試點(diǎn)企業(yè)公開發(fā)行股票，應(yīng)當(dāng)符合證券法規(guī)定的發(fā)行條件，以及證監(jiān)會(huì)經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)規(guī)定的條件。針對(duì)試點(diǎn)企業(yè)可能存在的尚未盈利和未彌補(bǔ)虧損問題，證監(jiān)會(huì)已啟動(dòng)程序，修改IPO辦法和創(chuàng)業(yè)板IPO辦法，設(shè)置豁免條款解決制度障礙。試點(diǎn)紅籌企業(yè)在境內(nèi)發(fā)行以股票為基礎(chǔ)證券的存托憑證，須符合證券法關(guān)于股票發(fā)行的基本條件，并符合《若干意見》的要求。
證監(jiān)會(huì)將根據(jù)證券法等規(guī)定，依照現(xiàn)行股票發(fā)行核準(zhǔn)程序，核準(zhǔn)試點(diǎn)企業(yè)在境內(nèi)公開發(fā)行股票；原則上依照股票發(fā)行審核程序，由發(fā)行審核委員會(huì)依法審核試點(diǎn)紅籌企業(yè)存托憑證發(fā)行申請(qǐng)。
第三，對(duì)試點(diǎn)企業(yè)的信息披露和日常監(jiān)管作出安排。試點(diǎn)企業(yè)在境內(nèi)發(fā)行股票或者存托憑證，相關(guān)發(fā)行、上市和交易等行為，均納入現(xiàn)行證券法規(guī)范范圍。證監(jiān)會(huì)依據(jù)證券法和《若干意見》及相關(guān)規(guī)定實(shí)施監(jiān)管。
具體而言，試點(diǎn)紅籌企業(yè)原則上依照現(xiàn)行上市公司信息披露制度履行信息披露義務(wù)。對(duì)于已在境外市場(chǎng)上市的試點(diǎn)紅籌企業(yè)，在境外披露的信息應(yīng)當(dāng)以中文在境內(nèi)同步披露，披露內(nèi)容應(yīng)當(dāng)一致。試點(diǎn)企業(yè)違法違規(guī)發(fā)行證券，未按規(guī)定披露信息、所披露信息存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或重大遺漏的，應(yīng)依照證券法等法律法規(guī)規(guī)定承擔(dān)法律責(zé)任。
證監(jiān)會(huì)將依據(jù)證券法規(guī)定，與試點(diǎn)紅籌企業(yè)上市地等相關(guān)國(guó)家或地區(qū)的證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)建立監(jiān)督管理合作機(jī)制，實(shí)施跨境監(jiān)管。
第四，明確了試點(diǎn)的投資者保護(hù)要求。證監(jiān)會(huì)要求，試點(diǎn)企業(yè)發(fā)行股票的，須按照境內(nèi)現(xiàn)行股票發(fā)行的投資者保護(hù)制度執(zhí)行。尚未盈利試點(diǎn)企業(yè)的控股股東、實(shí)際控制人和董事、高級(jí)管理人員在企業(yè)實(shí)現(xiàn)盈利前不得減持上市前持有的股票。
試點(diǎn)企業(yè)發(fā)行存托憑證的，應(yīng)當(dāng)確保存托憑證持有人實(shí)際享有的權(quán)益與境外基礎(chǔ)股票持有人的權(quán)益相當(dāng)，由存托人代表境內(nèi)投資者對(duì)境外基礎(chǔ)股票發(fā)行人行使權(quán)利。在投資者合法權(quán)益受到違法行為侵害的情況下，試點(diǎn)企業(yè)應(yīng)當(dāng)確保境內(nèi)投資者獲得與境外投資者相當(dāng)?shù)馁r償。
A股市場(chǎng)即將迎來的新經(jīng)濟(jì)企業(yè)規(guī)模有多大？證監(jiān)會(huì)明確，考慮到創(chuàng)新企業(yè)具有投入大、迭代快、易被顛覆等固有特點(diǎn)，在支持創(chuàng)新企業(yè)境內(nèi)發(fā)行上市過程中，將本著穩(wěn)中求進(jìn)的工作總基調(diào)，采取試點(diǎn)方式推進(jìn)。試點(diǎn)過程中，還將注重風(fēng)險(xiǎn)防控，依法合規(guī)，統(tǒng)籌謀劃，循序漸進(jìn)，保護(hù)中小投資者合法權(quán)益，維護(hù)資本市場(chǎng)穩(wěn)定。尤其將著重處理好試點(diǎn)與風(fēng)險(xiǎn)防控的關(guān)系，把防控風(fēng)險(xiǎn)放到更加重要的位置。
證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人常德鵬表示，為穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期，證監(jiān)會(huì)將對(duì)試點(diǎn)企業(yè)嚴(yán)格把關(guān)，嚴(yán)格按標(biāo)準(zhǔn)和程序甄選企業(yè)，把握企業(yè)數(shù)量和融資規(guī)模，合理安排發(fā)行時(shí)機(jī)與發(fā)行節(jié)奏。同時(shí)，將強(qiáng)化審慎監(jiān)管和投資者保護(hù)，督促市場(chǎng)參與各方恪盡職守，歸位盡責(zé)，嚴(yán)厲打擊各類違法違規(guī)行為。
《若干意見》的發(fā)布鳴響了境內(nèi)資本市場(chǎng)接納新經(jīng)濟(jì)企業(yè)的發(fā)令槍。據(jù)悉，下一步，證監(jiān)會(huì)還將加強(qiáng)與各地區(qū)、各相關(guān)部門的協(xié)調(diào)配合，抓緊完善相關(guān)配套制度和監(jiān)管規(guī)則，推動(dòng)試點(diǎn)工作有序展開。
