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中國(guó)支付巨頭們躺著賺取備付金利息收入的好日子已終結(jié)。央行18日公布數(shù)據(jù)顯示，今年4月末，支付機(jī)構(gòu)交存央行客戶備付金近5000億元，環(huán)比增幅為58%。
這是自2016年以來(lái)，監(jiān)管部門(mén)整肅第三方支付市場(chǎng)的一個(gè)進(jìn)展，而一個(gè)多月后，存在已久的支付機(jī)構(gòu)與銀行直連模式也將瓦解。
斷直連，對(duì)交易規(guī)模已超過(guò)百萬(wàn)億元的支付市場(chǎng)影響深遠(yuǎn)，第三方支付行業(yè)也將因此而面臨商業(yè)模式重構(gòu)。
“銀行直連”模式遭瓦解
斷直連是整肅第三方支付市場(chǎng)的核心。
2017年央行發(fā)文要求，第三方支付機(jī)構(gòu)必須斷開(kāi)與銀行直連，接入合法清算組織（網(wǎng)聯(lián)或銀聯(lián)），時(shí)間大限是在今年6月底，即業(yè)內(nèi)通稱的“630斷直連”。
過(guò)去，支付機(jī)構(gòu)普遍繞開(kāi)清算組織直接與銀行接入，實(shí)現(xiàn)資金跨行清算。這么做的好處在于，費(fèi)率可與銀行談判，從而節(jié)約清算通道費(fèi)用。同時(shí)，資金流和信息量也都掌握在自己手中，比較“自由”，并由此衍生出許多“金融”服務(wù)。
斷開(kāi)直連，將改變支付清算流程，原有的直連通道作廢。未來(lái)所有支付機(jī)構(gòu)和一家清算機(jī)構(gòu)實(shí)行“N對(duì)1”對(duì)接，費(fèi)率定價(jià)沒(méi)了談判空間。而費(fèi)率直接影響支付機(jī)構(gòu)成本，進(jìn)而影響其利潤(rùn)。
業(yè)內(nèi)人士稱，僅此一點(diǎn)，就動(dòng)到了支付業(yè)現(xiàn)行生存的根本。但對(duì)監(jiān)管部門(mén)來(lái)說(shuō)，在支付機(jī)構(gòu)與銀行之間硬性增加一道清算環(huán)節(jié)，可以一舉掌握支付機(jī)構(gòu)資金流和信息流等，進(jìn)而幫助整頓支付市場(chǎng)各種亂象。
支付業(yè)利薄，主要依賴規(guī)模。一名支付機(jī)構(gòu)業(yè)內(nèi)人士告訴記者，支付機(jī)構(gòu)與銀行直連，接口沒(méi)有標(biāo)準(zhǔn)，支付機(jī)構(gòu)可以自由轉(zhuǎn)接給其他無(wú)牌機(jī)構(gòu)，以做大業(yè)務(wù)量，但也因此產(chǎn)生卷款跑路等風(fēng)險(xiǎn)事件。這正是監(jiān)管一段時(shí)間以來(lái)嚴(yán)厲打擊的“二清”問(wèn)題。
易觀數(shù)據(jù)顯示，2017年第三方移動(dòng)支付市場(chǎng)交易規(guī)模為109萬(wàn)億元，其中，支付寶和財(cái)付通市場(chǎng)份額合計(jì)超過(guò)90%。顯然，這兩大巨頭是斷直連大戲的主角。今年4月，財(cái)付通與銀聯(lián)達(dá)成條碼支付合作。支付寶方面則在半月內(nèi)先后傳出與銀聯(lián)、網(wǎng)聯(lián)達(dá)成合作的消息，但前者很快否認(rèn)市場(chǎng)傳聞，而后者在發(fā)公告后又刪除，再補(bǔ)充公告表示仍在個(gè)別細(xì)節(jié)談判中。
此前，一些業(yè)內(nèi)排名靠前的支付機(jī)構(gòu)紛紛公告，與銀聯(lián)或者網(wǎng)聯(lián)達(dá)成戰(zhàn)略合作，接入了相應(yīng)的網(wǎng)絡(luò)體系。
不過(guò)，一名熟悉支付業(yè)的高管向記者稱，整個(gè)行業(yè)斷直連進(jìn)展實(shí)際遠(yuǎn)低于預(yù)期。他說(shuō)，這些支付業(yè)務(wù)處在實(shí)際運(yùn)行之中，業(yè)務(wù)費(fèi)率都是基于直連談妥的。為保證存量平穩(wěn)切換，避免客群波動(dòng)，支付機(jī)構(gòu)需要大量運(yùn)營(yíng)投入，一些細(xì)節(jié)比如是否有其他補(bǔ)償、存量切換過(guò)渡期等等，這都需要相關(guān)各方協(xié)商解決。
備付金利息收入開(kāi)始流失
監(jiān)管部門(mén)的連環(huán)動(dòng)作也是煞費(fèi)苦心，其中一個(gè)關(guān)鍵動(dòng)作也是最先推行的措施就是集中交存客戶備付金。
央行2017年發(fā)文，要求支付機(jī)構(gòu)將客戶備付金按一定比例交存至指定機(jī)構(gòu)專(zhuān)用存款賬戶，且暫不計(jì)利息，此后交存比例逐步提高至今年4月末的50%左右。推算下來(lái)，4月末支付機(jī)構(gòu)手里的客戶備付金規(guī)模合計(jì)約為1萬(wàn)億元。
所謂客戶備付金，是指支付機(jī)構(gòu)為辦理客戶委托的支付業(yè)務(wù)而實(shí)際收到的預(yù)收待付貨幣資金。資金從C端用戶到商戶，有代扣、清算等多個(gè)環(huán)節(jié)，資金會(huì)留存在支付機(jī)構(gòu)開(kāi)設(shè)在銀行的備付金賬戶，中間有一個(gè)時(shí)間差。
這對(duì)支付機(jī)構(gòu)而言，手握大量備付金，不僅可作為與銀行談判費(fèi)率的籌碼，利息也著實(shí)“誘人”。
如匯付天下支付公司，其招股書(shū)數(shù)據(jù)顯示，2015年至2017年，該公司備付金利息收入分別為2610萬(wàn)元、3830萬(wàn)元和6160萬(wàn)元。
上述支付機(jī)構(gòu)人士說(shuō)，支付寶和財(cái)付通兩大巨頭手握備付金量最大，利息收入應(yīng)該非常可觀。
按照兩個(gè)巨頭市場(chǎng)份額粗略估算，4月末兩家客戶備付金分別約為4900億元、4000億元。某大行計(jì)財(cái)部人士對(duì)記者表示，該等量級(jí)的備付金利率，一般給到協(xié)定存款利率1.15%的1.4倍，實(shí)際接近2%。
若不交存，按上述1.61%利率來(lái)算，這些備付金一年產(chǎn)生的利息收入分別約為78億元、64億元。
該人士還透露，其所在行每年支付給支付巨頭的備付金利息高達(dá)上百億元。
如今交存比例已提高至50%左右，這意味著支付機(jī)構(gòu)一半備付金利息收入已流失。蘇寧金融研究院互聯(lián)網(wǎng)金融中心主任薛洪言告訴記者，這部分利息收入沒(méi)了，未來(lái)支付機(jī)構(gòu)的收入結(jié)構(gòu)將改變。
而對(duì)于客戶備付金管理還將進(jìn)一步升級(jí)。據(jù)悉，央行正在研究支付機(jī)構(gòu)客戶備付金集中存管存管賬戶試點(diǎn)、開(kāi)辦資金結(jié)算業(yè)務(wù)等。
多元化增值服務(wù)拓展空間
支付業(yè)主業(yè)比較單一，利潤(rùn)比較“薄”。過(guò)去很多支付機(jī)構(gòu)基于牌照優(yōu)勢(shì)和賬戶體系，提供各種衍生金融服務(wù)，來(lái)增加收入。
熟悉支付行業(yè)的律師彭凱說(shuō)，斷直連壓縮了第三方支付機(jī)構(gòu)一些隱形業(yè)務(wù)空間。支付市場(chǎng)之所以愈發(fā)活躍，本質(zhì)在于直連模式靈活度而催生的“各路操作”?，F(xiàn)在要求回歸通道本源，以前“八爪魚(yú)”式的業(yè)務(wù)嫁接就都得收手。
如今，斷直連與可預(yù)期的備付金全部集中存管，直接砍斷銀行與支付機(jī)構(gòu)之間的利益鏈，讓支付業(yè)歸位通道。對(duì)支付機(jī)構(gòu)而言，未來(lái)面臨的挑戰(zhàn)就是收入結(jié)構(gòu)重造。
“支付清算屬于行業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施，具有一定的公共服務(wù)屬性，支付本身很難發(fā)展成為暴利型業(yè)務(wù)?！毖檠员硎荆砸ㄟ^(guò)發(fā)展增值業(yè)務(wù)來(lái)實(shí)現(xiàn)收入結(jié)構(gòu)多元化，增厚利潤(rùn)空間。比如基于支付入口的流量變化、基于支付數(shù)據(jù)的大數(shù)據(jù)風(fēng)控變現(xiàn)，以及通過(guò)提供行業(yè)性支付解決方案提高利潤(rùn)空間等。
截至2017年末，持牌第三方支付機(jī)構(gòu)約有243家，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)非常激烈，過(guò)去這些機(jī)構(gòu)給到銀行的端口調(diào)用費(fèi)率過(guò)高，再加上渠道成本，侵蝕了支付機(jī)構(gòu)大部分利潤(rùn)，而開(kāi)展多元化增值服務(wù)將成為行業(yè)拓展收入的重要方式。
易觀分析師王蓬博告訴記者，支付機(jī)構(gòu)已經(jīng)沉淀了大量用戶數(shù)據(jù)信息，未來(lái)增值服務(wù)可延伸至大數(shù)據(jù)應(yīng)用、會(huì)員系統(tǒng)建設(shè)、顧客行為分析等更高層次，增值服務(wù)占收入所占比例將提高。
從拉卡拉數(shù)據(jù)來(lái)看，該公司2016年前9個(gè)月的增值金融服務(wù)收入占比已接近40%。匯付天下也將大數(shù)據(jù)分析、賬戶管理等增值服務(wù)作為重要業(yè)務(wù)方向。2017年，該公司金融科技服務(wù)（增值業(yè)務(wù)）收入為9999萬(wàn)元，同比增幅為43.5%。
就整個(gè)支付業(yè)來(lái)說(shuō)，上述高管人士表示，短期內(nèi)格局不會(huì)有太大變化，一些小機(jī)構(gòu)在獲得同等議價(jià)權(quán)后，在細(xì)分領(lǐng)域若找到場(chǎng)景，也會(huì)擁有市場(chǎng)空間。
